已經過去的 2017 年農藥行情讓行業里的每個從業者都印象深刻，這一年的農藥受到來自 環保督查和去產能的影響，原藥生產大面積受限、受控，不少產品面臨緊張、缺貨，一時各類 原藥的價格風起云涌，下游的生產企業倉促存貨和被動調價。

到了 2017 年 10 月底，國內農藥市場越過高點，逐步回調，供需雙降。直至 2018 年 3 月， 這段時間的需求放緩受到兩個方面約束：①高價原藥令外貿客戶產生觀望，旺季拿貨需求被推 延，國內原藥出口下滑；②高價原藥同樣令國內制劑工廠觀望，延遲了拿貨，另一方面制劑工 廠因適應新《農藥管理條例》（簡稱《條例》）要求的 2018 年 1 月 1 日起產品包裝全部實現 二維碼，需要消化終端制劑庫存，而減緩了市場鋪貨的力度。

然而 2018 年 4 月江蘇連云港灌南堆溝港化工園區的排污被央視連續兩日曝光，隨即國家 環保部和江蘇省環保廳展開了雷霆行動，相繼查停了連云港灌河流域三個化工園區（灌南堆溝 港化工園、灌云燕尾港化工園、響水陳家港化工園），對鹽城濱海、大豐的環評作出了限批， 作為行業翹楚的輝豐農化也深陷環保泥潭不能生產，一系列措施，讓中國農藥產業鏈的最上游 被頓時切斷，大面積的原藥斷貨再次襲來。

【價格變化（截止 2017 年底數據，來源于農藥工業協會）】

 草甘膦方面，在經歷了 2013、2014 年草甘膦市場爆發期之后，2015 年市場進入低穩運行 W 階段，整體指數維持在 56.0-62.0 之間；進入 2016 年，低迷態勢持續，指數整體下跌，指數整 體維持在 51.0-54.0 之間，其中 6 月份成交價格較高，指數為 58.57；從 2016 年年底開始，受 環保安監重壓之勢下的農藥行業整體價格上漲影響，草甘膦回漲之勢顯著，2017 年上半年指 數基本維持在 67.0-75.0 之間，年中 6、7 月份價格回落顯著，指數回跌，隨后下半年二度上揚， 至 12 月份達最高值 76.64，其原因是：一是化工原材料中間體市場整體上揚，二是由于產能限 制甘氨酸的生產和供應雙重影響，三是市場供不應求下供貨商趁機抬價。

其他大宗除草劑原藥產品在 2017 年均呈現不同程度的回升，成交價格上漲，其中莠去津 上漲 41.32%，百草枯漲幅最大為 70.82%，2,4-滴上漲 30.33%，乙草胺上漲 29.52%，丁草胺上 漲 18.13%，氟樂靈和異丙甲草胺分別上漲 9.94%和 9.13%。

 2017 年，殺蟲劑價格指數（CAPI）整體亦大幅回升，在三大類中漲幅最大。12 月份，殺 蟲劑價格指數達 119.16，為近三年最高值，環比上漲 2.71%，同比大漲 59.61%，較年初 1 月份 上漲 51.05%。整體來看，除 3 月和 7 月略有小幅下跌（環比分別下跌 1.02%和 0.20%）外，殺 蟲劑價格指數基本維持不斷上漲態勢，如圖 2 所示。殺蟲劑價格指數的大幅上漲，得益于殺蟲 劑產品原藥加權成交價格的不斷增加，以新煙堿類殺蟲劑為例，大化工原材料等普漲背景下， 該類殺蟲劑關鍵中間體 CCMP 的原材料丙烯醛、丙烯腈價格大漲，加之環保重壓下 CCMP 生產 企業開工受限導致市場供應不足，再加安全生產以及原藥生產企業本身開工和環保問題等，該 類殺蟲劑原藥價格漲勢迅速，吡蟲啉漲幅 76.64%，啶蟲脒漲幅 120.82%，噻蟲嗪漲幅 70.45%。 其他大宗殺蟲劑產品中，阿維菌素漲幅 58.19%，丙溴磷漲幅 23.00%，毒死蜱漲幅 53.44%，氟 蟲腈漲幅 54.76%，高效氯氟氰菊酯漲幅 30.80%，甲氨基阿維菌素苯甲酸鹽漲幅 54.75%，馬拉 硫磷漲幅 51.20%，三唑磷漲幅 42.67%，敵百蟲和乙酰甲胺磷漲幅分別為 8.46%和 6.76%。

殺菌劑價格指數（CAPI）2017 年在波動中上漲，據中國農藥工業協會統計，12 月份殺菌 劑價格指數為 111.35，環比上漲 2.36%，同比上漲 13.62%；較年初 1 月份上漲 11.27%，為近 W 三年來最高值，首次突破 111.0 點。整體來看，2017 年上半年殺菌劑價格指數波動較小，基本 維持在 98.0-103.5 之間；進入下半年，受行業整體影響，殺菌劑產品原藥成交價格上漲顯著， 8-11 月份維持在 106.5-109.0 之間波動，處于高位，并于 12 月份持續上漲至最高值。產品方面， 大部分原藥產品成交價格呈現不同程度增長，其中大宗產品中，百菌清漲幅 6.60%，戊唑醇漲 幅 38.51%，嘧菌酯漲幅 16.63%，氟環唑漲幅 18.51%，丙環唑漲幅 33.22%，苯醚甲環唑漲幅 20.62%，咪鮮胺漲幅 9.76%，多菌靈和代森錳鋅價格較年初變化不大。

【政策梳理與典型事件影響】

經濟學家常常對影響市場的因素歸納為兩只手：一只是看不見的市場的手（即供需關系與 價格），一只是看得見的政策的手（又稱為凱恩斯的干預）。我們時常需要用一體兩面（政治 經濟）的思維去分析和辨別經濟現象的本質和規律，這樣才能使我們的所見接近于真相。

一、 供給側改革、去產能

供給側結構性改革旨在調整經濟結構，使要素實現最優配置，提升經濟增長的質量和數量。 中國供

需關系正面臨著不可忽視的結構性失衡。因此，強調供給側改革，就是要從生產、供給 端入手，調整供給結構，為真正啟動內需，打造經濟發展新動力尋求路徑。

2016 年 1 月 26 日中央財經領導小組第十二次會議提出供給側結構性改革的根本目的，是 提高社會生產力水平，落實好以人民為中心的發展思想 。 2017 年 10 月 18 日，十九大報告中 指出，深化供給側結構性改革 。

    中央一號文件指出，發展現代農業必須推進農業供給側結構性改革，加快轉變發展方式， 走產出高效、產品安全、資源節約、環境友好的農業現代化道路。農藥是必需的農業生產資料， 是保障農產品品質和安全的基礎和支撐。農業供給側改革勢必對農藥產品的供給結構提出新的 要求。農藥工業十二五規劃（2011-2015）的農藥減量化目標沒有實現，使得農藥工業十三五 規劃（2016-2020）提出了更明確更繁重的任務。

  十三五規劃目標：到 2020 年，我國農藥原藥企業（2015 年底有生產資質的企業 2000 多 W 家）數量減少 30%，其中年銷售額在 50 億元以上的農藥生產企業達到 5 個以上，年銷售額在 20 億元以上的企業達到 30 個以上，著力培育 2～3 個年銷售額超過 100 億元、具有國際競爭 力的大型企業集團。國內排名前 20 位的農藥企業累計銷售額達到全國總銷售額的 70%以上。 建成 3～5 個生產企業集中的農藥生產專業園區，到 2020 年力爭進入化工集中區的農藥原藥 企業達到總數的 80%以上。

   我國農藥生產企業主要分布在江蘇、山東、河南、河北、浙江等省,這五省的農藥工業產 值占全國的 68%以上，農藥銷售收入超過 10 億元的農藥企業有 28 家在上述地區，銷售收 入在 5～10 億元的農藥生產企業也大多集中在這一地區。農藥產業集聚取得初步成果,在江蘇 如東等地建設的農藥工業產業園已初具規模,目前進入園區的農藥生產企業 257 家，占全國原 藥生產企業的 46%。

中國是世界最大的農藥原藥生產國和出口國，我國原藥近一半用于出口，農藥行業歷經 2014年下半年至2016 年兩年多的景氣低迷，而從2017年下半年開始我國農藥庫存開始下降， 得益于農藥供給側去產能的實效。對于國內高企的農藥價格，倒逼著農業用藥者科學用藥，以 降低農藥施用量和提高農藥利用率，無心插柳地實現了農業部門一直期待的減量化目標。

二、行業壟斷與突圍

  全球農藥行業大約 77%的市場被六大跨國公司占據，分別是巴斯夫（BASF）、拜耳 （Bayer）、陶氏（Dow）、杜邦（DuPont，已與陶氏合并，合計市值 1400 億美元，兩者市 場份額 143 億美金）、孟山都（Monsanto，已被拜耳 600 億美元收購，合計市場份額 200 億 美金）和先正達（Syngenta，已被中國化工 430 億美元收購，合計市場份額 150 億美金）， 行業集中度極高，目前六大農化企業已進一步整合為四大巨頭，其業務覆蓋新藥創制、原藥及 制劑生產和全球渠道銷售，而中國企業目前多以原藥加工出口為主。

   雖然預期 2017 年農藥市場將逐步回暖，但面臨寡頭企業的巨大壓力，未來仍將有更多的 農化企業，特別是中小企業選擇兼并重組的道路。預期環保的高壓態勢在將來將成為常態，使 得技術落后、污染較大的小企業從行業中被淘汰出去，規模以上的企業將更具優勢，產能將向 大中型優勢企業集中，行業集中度進一步提升。伴隨對農藥企業數量的嚴格控制，農藥行業壁 壘將進一步提高，未來我國農藥生產企業數量將持續縮減。

   2017 年 7 月 25 日，中國化工集團公司(CHEMCHINA)完成了對瑞士農業化學和種子公司 先正達(Syngenta)430 億美元的收購，也創下中國企業海外單筆收購金額最高紀錄。這項并購 最早在 2015 年 11 月提出，在 2016 年 2 月正式達成協議。之后，經歷了美國和歐盟監管機構 的審核，最終獲得批準。該起并購，也是全球化工領域三大并購案之一。并購完成后，先正達 股票退市，成為中國化工集團的全資子公司。瑞士先正達是全球第一大農藥公司、第三大種子 農化高科技公司，擁有 259 年歷史，是全球最具價值的農化品牌。而中國化工收購先正達則讓 中國企業一步跨入了全球農化規模的第一線。

目前，根據我國規定，在中國設立糧、棉、油等主要農作物種企業時，

外商投資比例不得 大于 49%，這曾經限制了先正達種子業務進入中國市場的腳步，而收購成功后，先正達的大 田玉米、大豆、向日葵、甜菜等業務，可以毫無限制進入國內。其次，隨著中國相關部門對轉 基因的開放，在轉基因研究方面位于世界前列的先正達，能讓提高產量或防止病蟲害的轉基因 作物，將成為為中國農業現代化作出貢獻的重要工具。Davor Pisk 曾表示，先正達自身的技術 將為中國農業現代化作出貢獻。

   7 月 13 日，國務院國資委宣布，中化集團董事長寧高寧兼任中國化工集團的董事長、黨 委書記，中國化工集團原董事長退休。7 月 16 日，中化集團董事長寧高寧，獲委任為瑞士農 業綜合企業先正達董事會新任主席。

中化集團旗下共有 8 家上市公司：分別是 A 股公司包括中化國際、揚農化工、江山股份、 英特集團；港股公司包括中國金茂、中化化肥、遠東宏信；新三板公司金茂投資。中國化工集 W 團公司控股 9 家 A 股上市公司 ：安迪蘇、沈陽化工、天科股份、河池化工、風神股份、滄州 大化、沙隆達 A、天華院、安通控股。

從組織結構上來看，中國化工集團主攻化工行業，而中化集團則涵蓋廣泛，兩大化企的合 并，中國化工的化工版塊將得到中化集團的優勢互補，而中化集團也能增強國內業務能力，“兩 化”合并將打造出一個輻射領域廣、滲透行業上下游、產業鏈更完整的全球最大化工巨頭。

三、安全事故與監管

   近兩年是精細化工、農化行業的多事之秋，頻發的安全事故揪動著管理部門的心。

2017 年 3 月 17 日下午 16 時 18 分左右，位于荊門化工循環產業園的荊門金賢達生物科技 有限公司第一車間在檢修中發生火災，無人員傷亡，但財產損失較大，影響不能開車時間較長。 2018 年 5 月 24 日 8 時 40 分，位于襄陽市襄城經濟開發區的湖北荊洪生物科技股份有限公司 （以下簡稱“荊洪生物公司”）丙烯醛車間冷凍鹽水管道焊接過程中，鹽水槽發生閃爆，承包 商襄陽興安特動力設備安裝有限公司（以下簡稱“興安特動力設備公司”）2 名員工受傷送醫 院搶救無效于當日 10 時左右死亡。這兩家工廠的事故，都直接影響了甲維鹽的生產格局，也 造成了近期甲維鹽的缺貨。

   2017 年 12 月 9 日凌晨 2 時 20 分左右，江蘇省連云港市堆溝港鎮化工園區聚鑫生物科技 有限公司四號車間內發生爆炸，爆炸引發臨近六號車間局部坍塌。該事故導致 10 人死亡、1 傷。2017 年 12 月 22 日，國務院安委會向江蘇省人民政府下發《重大生產安全事故查處掛牌 督辦通知書》決定對連云港市聚鑫生物科技有限公司“12·9”重大爆炸事故查處實行掛牌督 辦。這起事故是引起國家安監總局對農藥、中間體等精細化工安全高度重視的一次標志性事件， 事故后國家安監總局召集江蘇全省化工企業負責人到聚鑫事故現場實地感受事故的危害，警示 大家做好日常的安全管理。該事故對農藥行業的影響是造成 3000 噸/年的間二氯苯的缺口（約 占國內 1/3 產能），使得下游苯醚甲環唑、丙環唑的原材料缺貨而不能正常生產，原藥價格出 現井噴式暴漲，直至目前苯醚的價格仍在高位。

    2018 年 7 月 12 日 18 時 30 分左右，四川省宜賓市江安縣陽春工業園區內的宜賓恒達科 技有限公司發生一起爆燃事故（涉事企業違規生產除草劑咪草煙和農藥中間體三氮唑）。截至 目前，事故已造成 19 人死亡，12 人受傷。這是自 2012 年造成 29 人死亡的河北克爾“2?28” 爆炸事故以來，死亡人數最多的一起化工事故，損失慘重，社會影響惡劣。國務院安委會已對 這起事故掛牌督辦。

    安全涉及人的生命，責任重于泰山，每次發生大的化工生產事故，都會給行業從業者帶來 一次心理沖擊。一方面是震撼于事故造成的人員與財產損失，一方面是憂慮事故所造成的本行 業影響。已經神經脆弱的農化原藥生產企業，安全之弦，不知要緊繃到何時？

四、環境污染與監管

   馬克思說過資本是帶著原罪的，這個原罪在中國快速發展的工業化之路上，就是夾帶著對 資源的過度使用、對環境的污染破壞、以及對工人勞動保護的欠缺。隨著這幾年公眾對于環境 質量的關注，以及各種行政措施的出臺，環境保護這項基本國策，正成為代替 GDP 考核的抓 手，成為扭轉國內工業化格局的利器。

   2015 年 1 月 1 日新修訂的《環境保護法》目前已開始執行，新環保法由于增加了按日計 罰、查封扣押、行政拘留等條款，加大了處罰力度，被稱為“史上最嚴環保法”。以新環保法出 臺為起點，國內企業將面臨著一個全新的、更加嚴格的環保執法環境。伴隨國內各項環保法律 法規對環境保護的日趨嚴格，對農藥生產過程中“三廢”排放監管力度加大，一些排放不達標的 農藥生產企業無法獲得生產許可，從而規范行業生產，改善行業競爭格局。全國各地將進一步 淘汰農藥落后高污染企業，疊加環保進入門檻的提高，未來我國農藥行業有望進一步去產能。

   2016 年 G20 會議后，國內環保督查實施成為常態化，每一輪的督查事后都有回頭看，每 件督查的案件都必須“有舉報必督查、查過必有整改、整改必有結果”的 PDCA 循環。在一 輪又一輪的環保督查后，地方的觀望、抵觸與僥幸心理逐漸消失，在認識到國家推動改善環境 W 的意志后，也在改變原來以犧牲環境來換取發展的理念，轉身到與污染的斗爭里。

   2018 年 4 月 17 日，央視二套財經頻道“經濟半小時”欄目以《污染大戶身邊的“黑保護”》 為題，報道山西省洪洞縣的上市公司三維集團違法傾倒工業廢渣污染農田，生產廢水直排汾河， 央視記者暗訪遭扣押事件。生態環境部及山西省高度重視，第一時間作出反應。ST 三維也在 4 月 20 日披露遭中國證監會立案調查，理由是涉嫌信息披露違法違規。

   2018 年 3 月中下旬，生態環境部組成督察組對輝豐股份開展專項督察。4 月 20 日，生態 環境部對輝豐股份嚴重環境污染及當地中央環保督察整改不力問題專項督察情況進行通報，同 時要求查處嚴肅查處輝豐股份環境違法問題。輝豐公司 5 月 9 日收到鹽城市大豐區環境保護局 的《實施停產整治的通知》，要求公司除環保車間外，其他生產車間實施停產整治，消除環境 安全隱患。生產車間復產必須驗收合格，未經同意，不得擅自恢復生產。6 月 12 日輝豐的子 公司連云港市華通化學有限公司被環保嚴令關停，華通的停產是國內功夫（高效氯氟氰菊酯） 出現供應緊張的原因之一。

   央視新聞 2018 年 4 月 22-23 連續兩日報道，曝光了江蘇省灌河口燕尾港、堆溝港和陳家 港三家化工園區，存在工業廢水、化工廢料非法偷排的環境污染問題。節目播出后，江蘇省環 保廳連夜召開緊急會議，成立專案組，會同當地徹查節目中反映的環境問題。6 月 6 日晚上， 江蘇衛視“263 在行動”曝光連云港市灌南縣皇馬農化擅自復產，灌南縣環保部門依法對該公司 下達行政處罰事先（聽證）告知書，責令企業停止生產并罰款 100 萬元，對公司負責人下達行 政處罰事先（聽證）告知書，罰款 20 萬元；公安機關依法對涉嫌污染環境罪的 3 名犯罪嫌疑 人刑事拘留；隨后，灌南縣環保部門報請縣政府同意對該公司下達《關于對江蘇皇馬農化有限 公司取締關閉的告知書》依法實施關閉，該事件加劇了下游對功夫缺貨的憂慮。

   2018 年 6 月 26 日，生態環境部在官網通報中央第四環境保護督察組在江蘇徐州市、宿遷 W 市下沉督查時，發現藍豐生化廠區廢棄反應釜、儲罐、化工廢桶、試劑瓶等被隨意露天堆放。 6 月 13 日晚，藍豐生化公告稱，新沂本部根據上級環保監管部門的現場檢查和要求，并經公 司審慎研究決定，自 2018 年 6 月 12 日起，除部分環保處理裝置外，其余化工生產車間實施 停產整治，對存在的環保突出問題及隱患和風險進行整改，預計停產時間約 2 個月，停產期間 預計將減少公司凈利潤約 2000 萬元。

環境保護部環評司司長崔書紅指出，對有些聲音說抓環保會影響經濟社會發展、導致原材 料價格上漲的說法，環保部不贊成。過去有一些違法排污的企業，大幅壓縮環保的成本，甚至 根本不投入環保，劣幣驅逐良幣，嚴重破壞市場競爭秩序，阻礙了產業結構優化升級。加大環 保倒逼力度，將劣幣驅逐出去，凈化市場環境，促進經濟結構調整，提高經濟發展質量，保障 廣大人民群眾的權益，這才是環保督察的應有之意。

國家發展改革委 2018 年 7 月 2 日發布《關于創新和完善促進綠色發展價格機制的意見》, 明確到 2020 年,我國將基本形成有利于綠色發展的價格機制、價格政策體系。可見，農藥等化 工產品的價格將不再是單純的材料人工成本，會越來越能體現其環境代價。

五、《農藥管理條例》實施

   2017 年 6 月 1 日，新修訂的《農藥管理條例》開始實施，與其配套的五大規章也將于 8 月 1 日起正式施行，包括《農藥登記管理辦法》、《農藥生產許可管理辦法》、《農藥經營許 可管理辦法》、《農藥登記試驗管理辦法》、《農藥標簽和說明書管理辦法》。

   盡管 1997 年國務院頒布了《農藥管理條例》，但是直到 2017 年新版《農藥管理條例》 W 出臺的 20 年間，總體來看，我國農藥市場秩序時好時壞，并沒有發生根本性的轉變。直到 2018 年 8 月 1 日，農藥行業由大亂到大治的標志性節點即將到來。根據《農藥管理條例》《農藥經 營許可管理辦法》和農業農村部有關要求，2018 年 8 月 1 日前，我國農藥經營者都必須達到 相應的經營條件，取得農藥經營許可證。    2018 年 8 月 1 日起，一大批不符合經營條件、未取 得農藥經營許可證的經營者將被淘汰或取締；農業部門對所有農藥經營者和其經營的產品，將 實現全覆蓋、無縫隙、數字化、可追溯監管。

2018 年上半年，江西一家擬上市企業的三家子公司將生產的偽劣農藥銷往浙江、上海、 山東等 22 個省份，目前查實的涉案金額達 1900 余萬元。近日，浙江省仙居縣檢察院依法將包 括該企業法定代表人在內的 15 名犯罪嫌疑人以涉嫌生產、銷售偽劣產品罪批準逮捕。該事件， 很有可能被農業部拿來作為新《條例》實施以來執法查處的典型。

【市場綜述】

2017 年 1 月 19 日，十三屆全國人大一次會議審議通過國家監察法、設立中華人民共和國 國家監察委員會。2018 年 3 月 11 日，第十三屆全國人民代表大會第一次會議通過，第一百二 十五條，中華人民共和國國家監察委員會是最高監察機關。其中兩項重要職能是：依法監察公 職人員行使公權力的情況，調查職務違法和職務犯罪；開展廉政建設和反腐敗工作。中國的政 治、吏治已經進入了新時代。

當“美麗中國”不再是口號，當長江大開發走向大保護，當藍天保衛戰正式打響，當全國 各地的生態紅線陸續劃定，一系列連貫的政策，農藥化工的命運必然是與之休戚相關。國外和 國內的下游客戶都已認識到農藥行業重回賣方市場已經被重新確立，在農藥化工不確定的生產 形勢中努力抓住一絲一毫的確定性，市場一致地將關注和交易焦點轉向現貨。直至目前，農藥 原藥的基本面依然是生產極不連續、供求失衡、部分產品出現斷貨或價格頻創新高。